{"id":4857,"date":"2025-06-09T09:47:51","date_gmt":"2025-06-09T12:47:51","guid":{"rendered":"https:\/\/hml.artica.capital\/clairfield-estudos\/mercado-de-credito-privado-1t25\/"},"modified":"2026-07-07T12:14:48","modified_gmt":"2026-07-07T15:14:48","slug":"mercado-de-credito-privado-1t25","status":"publish","type":"estudos","link":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/clairfield-estudos\/mercado-de-credito-privado-1t25\/","title":{"rendered":"Private Credit Market \u2013 1Q25"},"content":{"rendered":"<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-eb5bab19 wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-columns artica-content-spaces artica-card-container is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-column artica-side-content is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:365px\">\n<div class=\"wp-block-group artica-carta-toc has-pureza-background-color has-background has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-09e94731 wp-block-group-is-layout-constrained\" style=\"margin-bottom:0;padding-top:24px;padding-right:24px;padding-bottom:24px;padding-left:24px\">\n<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<nav class=\"wp-block-pycblocks-table-of-contents-pyc artica-toc artica-carta-toc has-rocha-color has-text-color has-link-color wp-elements-efa5613254b38f162ef3529383756cbc\"><ol><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Panorama de Renda Fixa<\/span><ol><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Expectativa CDI e IPCA<\/span><\/li><\/ol><\/li><li><span class=\"wp-block-table-of-contents__entry\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/span><\/li><\/ol><\/nav>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n\n<div style=\"font-size:12px; padding-right:40px;padding-left:40px;\" class=\"wp-block-pycblocks-read-time-pyc\">\n      3&nbsp; min de leitura<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:70px\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-column artica-carta-text is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\">\n<h2 class=\"wp-block-heading has-noite-color has-text-color has-link-color wp-elements-a5b1645a67a5d6b0f99dc38369cc1a7f\">Panorama de Renda Fixa<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"has-rocha-color has-text-color has-link-color wp-elements-e316878f26af28ae19cbe88dc34ca214\">Uma fiel compreens\u00e3o das alavancas da infla\u00e7\u00e3o, e consequentemente da pol\u00edtica monet\u00e1ria, permanece um dos melhores aliados ao entendimento do mercado de cr\u00e9dito brasileiro. Neste primeiro semestre de 2025, os aumentos nas tarifas de energia e a press\u00e3o no pre\u00e7o dos alimentos, com consequente acelera\u00e7\u00e3o dopre\u00e7o dos servi\u00e7os, contribu\u00edram para eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Em 2024, a moeda brasileira depreciou-se 27% frente ao d\u00f3lar, a maior retra\u00e7\u00e3o entre os emergentes. Sendo a divisa que mais perdeu valor entre os pa\u00edses emergentes. S\u00f3 esta desvaloriza\u00e7\u00e3o pressionou cerca de 33% do IPCA e mesmo com leve alta da moeda brasileira no in\u00edcio de 2025, o c\u00e2mbio ainda est\u00e1 desvalorizado e deve manter os bens comercializ\u00e1veis em patamar elevado. Com o real mais fraco, os custos de importa\u00e7\u00e3o aumentam, pressionando os pre\u00e7os de insumos e produtos essenciais. Na esteira da acelera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os, tamb\u00e9m temos Trump impondo tarifas de importa\u00e7\u00e3o para diversos pa\u00edses sem que haja um padr\u00e3o estabelecido para as tributa\u00e7\u00f5es. Por exemplo, tributar produtos Chineses trar\u00e1 aumentos de pre\u00e7os no mercado interno brasileiro, j\u00e1 que a China pode aumentar a procura por produtos do Brasil para substituir a importa\u00e7\u00e3o mais cara dos EUA, pressionando ainda mais os pre\u00e7os.<br>Na \u00faltima reuni\u00e3o, o Copom elevou a Selic em 50 bps, alcan\u00e7ando 14,75% \u2013 seu n\u00edvel mais elevado desde agosto de 2006. O consenso de mercado aponta que a taxa atual poderia representar o patamar terminal do ciclo de alta, embora persistam incertezas quanto ao momento de in\u00edcio dos cortes de juros.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"463\" src=\"https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42-1024x463.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-6695\" srcset=\"https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42-1024x463.png 1024w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42-300x136.png 300w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42-768x347.png 768w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42-18x8.png 18w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-42.png 1369w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>IDA-Geral (\u00cdndice de Deb\u00eantures ANBIMA): \u00edndice que espelha o comportamento de uma carteira te\u00f3rica de d\u00edvida privada, composta pela totalidade das deb\u00eantures marcadas a mercado com prazo superior a um m\u00eas.<\/li>\n\n\n\n<li>IMA (\u00cdndice de Mercado ANBIMA): \u00edndice formado por carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos com composi\u00e7\u00e3o similar \u00e0 da d\u00edvida p\u00fablica brasileira.<\/li>\n\n\n\n<li>IMA-B5 e IMA-B5+: formado por NTN-Bs (Notas do Tesouro Nacional &#8211; S\u00e9rie B ou Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais) com vencimento de at\u00e9 cinco anos (IMA-B5) ou vencimento acima de 5 anos (IMA-B5+).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Expectativa CDI e IPCA<\/h3>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"464\" src=\"https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44-1024x464.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-6696\" srcset=\"https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44-1024x464.png 1024w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44-300x136.png 300w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44-768x348.png 768w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44-18x8.png 18w, https:\/\/hml.artica.capital\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/2026-07-03_08-44.png 1376w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>As expectativas para a infla\u00e7\u00e3o medida pelo IPCA tiveram eleva\u00e7\u00e3o consider\u00e1vel na compara\u00e7\u00e3o com o final de 2024, segundo o Boletim Focus. O movimento representa um desafio para o Banco Central manter a infla\u00e7\u00e3o dentro do intervalo de toler\u00e2ncia de 1,5 p.p. acima ou abaixo da meta de 3,50% a.a.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado Prim\u00e1rio de Renda Fixa<\/h2>\n\n\n\n<p>O volume de capta\u00e7\u00f5es via instrumentos de renda fixa alcan\u00e7ou R$ 128 BI no 1T25, saldo 23% maior que o 1T24, puxado por emiss\u00f5es de deb\u00eantures e notas comerciais. No mesmo comparativo, a oferta prim\u00e1ria de CRA e CRI apresentou queda significativa, com retra\u00e7\u00f5es de 50% e 33%, respectivamente. Essa desacelera\u00e7\u00e3o tende a se intensificar com a mudan\u00e7a regulat\u00f3ria implementada pelo Conselho Monet\u00e1rio Nacional (CMN), que ampliaram as restri\u00e7\u00f5es relativas ao lastro desses pap\u00e9is. Em 22 de maio de 2025, o CMN publicou a Resolu\u00e7\u00e3o n\u00ba 5.212, com o objetivo de refor\u00e7ar os crit\u00e9rios de elegibilidade dos ativos que servem de lastro para opera\u00e7\u00f5es de securitiza\u00e7\u00e3o (CRA, CRI e CDCA), excluindo a possibilidade de t\u00edtulos cujos devedores, codevedores ou garantidores sejam companhias de capital fechado que n\u00e3o perten\u00e7am aos setores agroindustrial ou imobili\u00e1rio. Como resultado, espera-se uma maior seletividade na oferta desses instrumentos.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Panorama de Renda Fixa Uma fiel compreens\u00e3o das alavancas da infla\u00e7\u00e3o, e consequentemente da pol\u00edtica monet\u00e1ria, permanece um dos melhores aliados ao entendimento do mercado de cr\u00e9dito brasileiro. 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