![\"\"](\"\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/carta-anual-2021-01.webp\")
<\/figure>\n\n\n\n\nRetrospectiva 2021:<\/h2>\n\n\n\n
O \u00c1rtica Asset atingiu v\u00e1rias conquistas importantes em 2021. Al\u00e9m de termos conseguido entregar uma boa rentabilidade aos investidores (tivemos uma performance 31,4% superior ao Ibovespa), o fundo alcan\u00e7ou um PL de R$ 155 milh\u00f5es, e mais que dobramos o n\u00famero de investidores (passamos de 60 para 125 cotistas).<\/p>\n\n\n\n
O mais importante \u00e9 que temos conseguido trazer investidores alinhados com a nossa filosofia de longo prazo. Como reflexo disso, 107 destes 125 investidores nunca realizaram nenhum resgate e 77 deles j\u00e1 aportaram no \u00c1rtica LT FIA mais de uma vez.<\/p>\n\n\n\n
Ter investidores alinhados \u00e9 essencial para que n\u00f3s, como gestores, possamos continuar tomando decis\u00f5es pensando no longo prazo. Explico: Imagine que a a\u00e7\u00e3o de uma boa empresa esteja negociada a R$ 5,00, e que nossa avalia\u00e7\u00e3o conservadora aponte para um valor justo de R$ 10,00 (100% de upside!). O problema \u00e9 que, por quest\u00e3o de humor de mercado, essa a\u00e7\u00e3o s\u00f3 cai. O que fazer em uma situa\u00e7\u00e3o como essa?<\/p>\n\n\n\n
Se voc\u00ea tem uma mentalidade de longo-prazo, a resposta \u00e9 \u00f3bvia, comprar a a\u00e7\u00e3o de uma boa empresa com 50% de desconto \u00e9 uma \u00f3tima oportunidade. Essa a\u00e7\u00e3o pode n\u00e3o dar dinheiro em 1 m\u00eas (ou 1 ano), mas em um per\u00edodo de 3-5 anos, \u00e9 prov\u00e1vel que esse investimento seja bem lucrativo. Por\u00e9m, se o investidor tem vi\u00e9s de curto-prazo, pensando em ganhar dinheiro no m\u00eas seguinte, ele provavelmente vai deixar passar essa oportunidade e, se investir, n\u00e3o vai ter est\u00f4mago para se manter investido caso o mercado continue punindo a a\u00e7\u00e3o e ela sair dos R$ 5,00 para R$ 4,00.<\/p>\n\n\n\n
O nosso investimento em Unipar exemplifica exatamente essa din\u00e2mica. N\u00f3s iniciamos o investimento em Ago\/14 e, em pouco mais de 6 meses, as a\u00e7\u00f5es haviam ca\u00eddo cerca de 25% (comparado a uma queda de 12% do Ibovespa no per\u00edodo)! Foi necess\u00e1rio esperar quase 2 anos at\u00e9 que o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o retornasse ao patamar do nosso pre\u00e7o de compra inicial. Sem d\u00favidas, um in\u00edcio nada encorajador para a posi\u00e7\u00e3o. Mesmo com a queda, mantivemos convic\u00e7\u00e3o na tese e aproveitamos para comprar mais a\u00e7\u00f5es da Unipar a um bom pre\u00e7o. O resultado: Em 5 anos, a a\u00e7\u00e3o proporcionou um retorno de 20x o capital investido!<\/p>\n\n\n\n
Se um gestor n\u00e3o tem sua base de investidores alinhada, ele n\u00e3o pode \u201cse dar ao luxo\u201d de fazer esse tipo de investimento. No limite, seus investidores impacientes poderiam decidir resgatar o dinheiro se o rendimento dos pr\u00f3ximos meses os decepcionarem (por exemplo, n\u00e3o bater o CDI), ent\u00e3o ele precisa focar em acertar a bola da vez e escolher a a\u00e7\u00e3o que acredita que o mercado vai valorizar nos pr\u00f3ximos meses. Esse \u00e9 um tipo de aposta dif\u00edcil de acertar com consist\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n
Por essa vis\u00e3o alinhada, nossos agradecimentos aos investidores do \u00c1rtica Long Term FIA! (O nome n\u00e3o \u00e9 por acaso)<\/p>\n\n\n\n
Din\u00e2mica de aloca\u00e7\u00e3o de caixa:<\/h2>\n\n\n\n
2021 tamb\u00e9m foi um bom exemplo sobre nossa vis\u00e3o de aloca\u00e7\u00e3o de caixa. O gr\u00e1fico abaixo apresenta a performance do fundo e do Ibovespa, assim como a evolu\u00e7\u00e3o da nossa posi\u00e7\u00e3o de caixa (como % do Patrim\u00f4nio do fundo) ao longo do ano.<\/p>\n\n\n\n
Gr\u00e1fico 1 – Evolu\u00e7\u00e3o do \u00c1rtica LT FIA e IBOV (base 100 eixo esquerdo) comparados com evolu\u00e7\u00e3o do caixa (eixo direito) ao longo de 2021<\/p>\n\n\n\n\n N\u00f3s iniciamos o ano com uma posi\u00e7\u00e3o de caixa de 7% do PL do fundo e a aumentamos gradativamente ao longo do primeiro semestre, quase que em linha com a valoriza\u00e7\u00e3o das cotas do \u00c1rtica LT FIA e do Ibovespa. Nesse per\u00edodo de bolsa em alta, fica mais dif\u00edcil encontrar novas boas oportunidades de investimento, e por isso \u00e9 natural que a nossa posi\u00e7\u00e3o de caixa aumente (tanto atrav\u00e9s da venda de a\u00e7\u00f5es que, pela sua valoriza\u00e7\u00e3o, ficam com margem de seguran\u00e7a reduzida, quanto pelo recebimento de dividendos das empresas investidas).<\/p>\n\n\n\n Com a queda da bolsa no segundo semestre, as a\u00e7\u00f5es ficaram mais baratas e conseguimos encontrar algumas boas oportunidades de investimento, o que reduziu a posi\u00e7\u00e3o de caixa do fundo para o patamar atual de 6%. (Sobre esse tema, estamos muito animados! Com a queda da bolsa nos \u00faltimos meses, n\u00f3s conseguimos montar posi\u00e7\u00f5es em \u00f3timas empresas a pre\u00e7os muito atrativos!)<\/p>\n\n\n\n Para deixar claro, em nenhum momento n\u00f3s buscamos fazer market timing (ou seja, tentar prever os melhores momentos para entrar e sair do mercado de a\u00e7\u00f5es). N\u00e3o sabemos fazer isso (e acreditamos que ningu\u00e9m saiba). Apenas compramos quando as a\u00e7\u00f5es est\u00e3o baratas e vendemos quando est\u00e3o caras.<\/p>\n\n\n\n 2021 tamb\u00e9m marcou um per\u00edodo de forte subida da taxa Selic. Os juros b\u00e1sicos da economia brasileira passaram de 2,0% no in\u00edcio do ano para 9,25% no final do ano, e a tend\u00eancia \u00e9 que a taxa continue subindo nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Banco Central. Esse aumento dos juros em 7,25% ao longo de um \u00fanico ano \u00e9 o maior da hist\u00f3ria desde o plano Real.<\/p>\n\n\n\n Dado esse cen\u00e1rio de juros mais altos, a renda fixa volta a ficar atrativa para investidores, o que levou muitos a nos perguntarem: \u201cPor que investir em a\u00e7\u00f5es agora, dado que consigo uma rentabilidade j\u00e1 bem atrativa na renda fixa, sem riscos?\u201d<\/p>\n\n\n\n A nossa vis\u00e3o \u00e9 que justamente em cen\u00e1rios de juros mais altos \u00e9 que o investidor deve aumentar os investimentos em renda vari\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n Para mostrar esse ponto, vamos primeiro focar na evid\u00eancia hist\u00f3rica. H\u00e1 6 anos, em Jul\/15, a taxa Selic atingiu 14,25% ao ano, permanecendo nesse patamar por mais de 1 ano, at\u00e9 Out\/16. Essa taxa de 14,25% \u00e9 sem d\u00favida bastante atrativa e levou muitos investidores a concentrar seus investimentos em renda fixa. O resultado: O investidor que tivesse mantido o dinheiro aplicado em CDI de julho de 2015 at\u00e9 dezembro de 2021, teria conseguido um retorno de 60%, ou seja, uma rentabilidade anual de 7,7% a.a.. Mantendo esse dinheiro em bolsa, o investidor teria obtido um retorno de 109% (12,2%a.a.). Rentabilidade bastante superior, mesmo considerando que tivemos um impeachment, uma greve dos caminhoneiros e uma pandemia nesse per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n Gr\u00e1fico 2 – Retorno de CDI vs. Ibovespa (Jul\/15 – Dez\/21)<\/p>\n\n\n\n\n A performance superior da bolsa nesse per\u00edodo n\u00e3o \u00e9 um evento isolado. N\u00f3s comparamos os retornos da renda fixa e renda vari\u00e1vel ao longo de v\u00e1rias janelas de tempo, e consideramos o cen\u00e1rio de juros em cada um desses per\u00edodos. Os dados da tabela abaixo, que apresentam o retorno obtido por um investimento em renda fixa (CDI) ou renda vari\u00e1vel (Ibovespa) nos 5 anos subsequentes \u00e0s m\u00e1ximas ou m\u00ednimas hist\u00f3ricas da taxa Selic, tornam a conclus\u00e3o bem clara: os melhores momentos para investir em bolsa s\u00e3o justamente quando a Selic est\u00e1 mais elevada (linhas cinzas na tabela)!<\/p>\n\n\n\n Tabela 1 – Retornos de CDI vs. Ibovespa em diversos cen\u00e1rios de juros<\/p>\n\n\n\n\n E por que isso acontece?<\/p>\n\n\n\n O principal motivo \u00e9 simplesmente quest\u00e3o de pre\u00e7o. Em per\u00edodos de juros elevados, as a\u00e7\u00f5es tendem a ficar mais baratas e, com isso, \u00e9 natural que a rentabilidade da bolsa nos anos seguintes seja mais alta. O contr\u00e1rio acontece em cen\u00e1rios de juros mais baixos.<\/p>\n\n\n\n Isso significa ent\u00e3o, que em momentos de juros baixos, devemos evitar bolsa? Evitar n\u00e3o, mas ter aten\u00e7\u00e3o dobrada para manter a disciplina de comprar a\u00e7\u00f5es s\u00f3 quando os pre\u00e7os estiverem realmente bons. Com essa disciplina, investir em a\u00e7\u00f5es pode superar a renda fixa tanto em momentos de juros baixos quanto em juros altos. Conforme o gr\u00e1fico abaixo, desde a nossa funda\u00e7\u00e3o, o \u00c1rtica LT FIA sempre apresentou retornos superiores aos do CDI e Ibovespa em janelas de 3 anos.<\/p>\n\n\n\n Gr\u00e1fico 3 – Retornos anualizados em janelas de 3 anos (\u00c1rtica LT FIA vs. Ibovespa vs. CDI)<\/p>\n\n\n\n\n Como temos v\u00e1rios investidores novos nesse ano, vale lembrar que nossa equipe est\u00e1 sempre \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o para sanar d\u00favidas sobre rentabilidade, explicar detalhes sobre nossos investimentos, ou mesmo para receber sugest\u00f5es e ideias que gostariam de compartilhar. Fiquem \u00e0 vontade para nos enviar um e-mail em investimentos@articainvest.com.br<\/a> ou ligar para 11 3707-1890<\/strong> que responderemos rapidamente e com o maior prazer.<\/p>\n\n\n\n Aproveitamos para desejar a todos um excelente 2022!<\/p>\n\n\n\n Um abra\u00e7o,<\/p>\n\n\n\n Caros investidores, Encerramos 2021 com um retorno de 19,4%, superior ao Ibovespa e ao CDI que totalizaram, respectivamente, -11,9% e 4,3% no per\u00edodo. O retorno acumulado desde o in\u00edcio do Fundo, h\u00e1 cerca de 8 anos e meio, \u00e9 de 1.335%, o que representa um retorno anualizado de 36,8%: Retrospectiva 2021: O \u00c1rtica Asset atingiu […]<\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":5799,"template":"","meta":[],"class_list":["post-5805","cartas","type-cartas","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/cartas\/5805","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/cartas"}],"about":[{"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/cartas"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5799"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5805"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"\"](\"\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/carta-anual-2021-02.webp\")
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