{"id":5639,"date":"2024-09-30T10:52:00","date_gmt":"2024-09-30T13:52:00","guid":{"rendered":"https:\/\/hml.artica.capital\/asset-cartas\/as-bets-e-a-bolsa\/"},"modified":"2024-09-30T10:52:00","modified_gmt":"2024-09-30T13:52:00","slug":"as-bets-e-a-bolsa","status":"publish","type":"cartas","link":"https:\/\/hml.artica.capital\/en\/asset-cartas\/as-bets-e-a-bolsa\/","title":{"rendered":"As bets e a bolsa"},"content":{"rendered":"<div class=\"wp-block-group has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-eb5bab19 wp-block-group-is-layout-constrained\">\n\n<div class=\"wp-block-columns artica-content-spaces is-layout-flex wp-container-core-columns-is-layout-28f84493 wp-block-columns-is-layout-flex\">\n\n<div class=\"wp-block-column is-layout-flow wp-block-column-is-layout-flow\" style=\"flex-basis:40%\">\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-spotify wp-block-embed-spotify wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Spotify Embed: #Carta Outubro\/24: As bets e a bolsa\" style=\"border-radius: 12px\" width=\"624\" height=\"351\" frameborder=\"0\" allowfullscreen allow=\"autoplay; clipboard-write; encrypted-media; fullscreen; picture-in-picture\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/open.spotify.com\/embed\/episode\/3JdoqUFrpex9cnayJGny2l\/video?utm_source=oembed\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<\/div>\n\n<\/div>\n\n<\/div>\n\n\n\n<p>Dear investors,<\/p>\n\n\n\n<p>Temos acompanhado o caso das bets no Brasil, sites de apostas esportivas que viraram febre e alcan\u00e7aram propor\u00e7\u00f5es surpreendentes. Em agosto deste ano, segundo levantamento do BACEN, foram gastos R$ 21 bilh\u00f5es com as bets, considerando apenas os pagamentos feitos por PIX. Deste valor, R$ 3 bilh\u00f5es foram gastos por benefici\u00e1rios do bolsa fam\u00edlia, causando uma onda de cr\u00edticas \u00e0 atividade, que leva a preju\u00edzos um segmento da popula\u00e7\u00e3o j\u00e1 financeiramente fragilizado.<\/p>\n\n\n\n<p>Seguindo a m\u00e1xima de que a hist\u00f3ria n\u00e3o se repete, mas rima, essa \u00e9 s\u00f3 mais uma vers\u00e3o de um problema antigo e bem conhecido pela humanidade. V\u00e1rias na\u00e7\u00f5es j\u00e1 enfrentaram \u00e9pocas em que apostas se tornaram moda e causaram problemas profundos. Por tr\u00e1s de cada hist\u00f3ria est\u00e1 algo dif\u00edcil de mudar: a propens\u00e3o humana ao v\u00edcio em apostas. N\u00e3o \u00e9 um fen\u00f4meno psicol\u00f3gico simples. Apesar da solu\u00e7\u00e3o racional ser \u00f3bvia: simplesmente n\u00e3o apostar, \u00e9 dif\u00edcil encontrar um jeito pr\u00e1tico de impedir que as pessoas apostem.<\/p>\n\n\n\n<p>Os impulsos que levam \u00e0s apostas esportivas s\u00e3o velhos conhecidos tamb\u00e9m no mundo dos investimentos. H\u00e1 pessoas que enxergam o mal das bets e com clareza, mas, ao mesmo tempo, agem de forma imprudente no mercado de a\u00e7\u00f5es. Como um jogador de roleta que condena o h\u00e1bito do jogador de dados, sem notar que seu pr\u00f3prio v\u00edcio \u00e9 muito similar.<\/p>\n\n\n\n<p>Para n\u00e3o ser mais uma v\u00edtima, o que se pode fazer \u00e9 buscar entender a psicologia relacionada ao v\u00edcio em apostas e realizar uma autoan\u00e1lise sincera, em busca de poss\u00edveis comportamentos nocivos em si pr\u00f3prio. Identificar um problema \u00e9 o primeiro passo para conseguir resolv\u00ea-lo. Esse ser\u00e1 nosso assunto.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Panorama hist\u00f3rico<\/h2>\n\n\n\n<p>Na Roma antiga, apostas em jogos de dados, lutas entre gladiadores, corridas de bigas, arremessos de dardos e outros esportes eram pr\u00e1ticas bastante populares. H\u00e1 ind\u00edcios de diversas tentativas de controle por vias legais, atrav\u00e9s de san\u00e7\u00f5es para donos de estabelecimentos de apostas, imposi\u00e7\u00e3o de multas aos praticantes e proibi\u00e7\u00e3o plena para militares e oficiais do governo.<\/p>\n\n\n\n<p>Durante as dinastias chinesas Ming e Qing (s\u00e9c. 14 a 20), jogos de azar eram muito comuns. Loterias, jogos de cartas, jogos de dados, mahjong, apostas em corridas e brigas de animais. O governo Ming chegou a aplicar a proibi\u00e7\u00e3o total de jogos de azar, impondo penas severas: multas, pris\u00e3o e castigos f\u00edsicos para os apostadores e operadores de estabelecimentos de apostas. Mesmo assim, a atividade continuou popular por s\u00e9culos.<\/p>\n\n\n\n<p>Na Inglaterra do s\u00e9culo 16 a 19, loterias, jogos de cartas e apostas em corridas de cavalos se tornaram comuns tanto entre a aristocracia quanto entre a popula\u00e7\u00e3o em geral. Em 1845, uma nova lei chamada Gambling Act tentou suprimir essas atividades. Casas de jogos se tornaram proibidas, foram criadas prote\u00e7\u00f5es para indiv\u00edduos vulner\u00e1veis, como menores de idade, e d\u00edvidas originadas em jogos de azar se tornaram n\u00e3o execut\u00e1veis atrav\u00e9s do sistema judicial ingl\u00eas. A lei teve alguns resultados positivos, mas tamb\u00e9m alguns efeitos colaterais. Por exemplo, na impossibilidade de cobrar d\u00edvidas de jogos legalmente, os m\u00e9todos de cobran\u00e7a alternativos se tornaram mais frequentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Esses exemplos hist\u00f3ricos tornam dois pontos bastante claros. O primeiro \u00e9 que jogos de azar s\u00e3o nocivos \u00e0 sociedade, pois levam muitos indiv\u00edduos a ru\u00edna financeira, desestabilizam fam\u00edlias e incentivam atividades criminosas. N\u00e3o \u00e0 toa, governos de diferentes \u00e9pocas e culturas tentaram suprimir a pr\u00e1tica em suas popula\u00e7\u00f5es. O segundo ponto \u00e9 que as tentativas de supress\u00e3o regulat\u00f3ria n\u00e3o foram eficazes mesmo impondo penas duras. O problema \u00e9 cr\u00f4nico, como o uso de drogas.<\/p>\n\n\n\n<p>Com esse contexto hist\u00f3rico, \u00e9 dif\u00edcil de imaginar que o Brasil escapar\u00e1 facilmente das m\u00e1s consequ\u00eancias das bets. Nos parece que algo assim s\u00f3 poderia ser mitigado atrav\u00e9s do conceito confucionista de que, para trazer ordem ao mundo, voc\u00ea deve come\u00e7ar cultivando a virtude em si mesmo, depois ordenar sua vida familiar, depois contribuir para sua comunidade e assim ir expandindo a ordem para c\u00edrculos cada vez mais amplos. \u00c9 uma rota longa e que dificilmente receber\u00e1 aten\u00e7\u00e3o relevante do governo.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar do progn\u00f3stico pessimista, publicar esse texto \u00e9 a contribui\u00e7\u00e3o que est\u00e1 ao nosso alcance.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A psicologia por tr\u00e1s do jogo<\/h2>\n\n\n\n<p>O primeiro passo \u00e9 entender de onde vem a propens\u00e3o ao v\u00edcio em jogos de azar. Uma s\u00e9rie de fatores psicol\u00f3gicos interagem entre si para criar esse v\u00ednculo com esquemas de apostas. O in\u00edcio costuma ser despretensioso, motivado por curiosidade e busca de divers\u00e3o. Pela adrenalina de apostar e torcer pelo resultado desejado. Pelo prazer de imaginar o que poderia ser feito com o dinheiro do pr\u00eamio. Quando come\u00e7am as apostas, surgem as armadilhas.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma delas \u00e9 que a mente humana tende a buscar padr\u00f5es em eventos hist\u00f3ricos, sem o cuidado de verificar se s\u00e3o estatisticamente relevantes ou apenas acidentes aleat\u00f3rios que causam a apar\u00eancia de ordem, similares \u00e0 possibilidade de enxergar uma nuvem em formato de elefante. Isso leva apostadores a teorizar sobre m\u00e9todos de prever resultados e criar uma ilus\u00e3o de controle sobre o que continua sendo puramente aleat\u00f3rio. \u00c0s vezes, esse comportamento \u00e9 claramente supersticioso, como aquela pessoa que aparece nos jogos da copa com uma camiseta estranha e diz que o Brasil sempre ganha quando assiste o jogo com ela. Nos casos mais perigosos, se desenvolve uma esp\u00e9cie de pseudoci\u00eancia, com m\u00e9todos elaborados, estrat\u00e9gias e \u201can\u00e1lises t\u00e9cnicas\u201d que d\u00e3o a apar\u00eancia de algo s\u00e9rio, mas s\u00e3o baseados em premissas falsas e, por consequ\u00eancia, n\u00e3o funcionam. Em mercado financeiro, m\u00e9todos de day trade s\u00e3o um exemplo claro desse \u00faltimo caso.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro vi\u00e9s perverso \u00e9 a mem\u00f3ria seletiva atuando sobre os palpites passados, incluindo situa\u00e7\u00f5es em que nenhuma aposta foi feita. As pessoas se lembram muito melhor de seus acertos do que de seus erros e, assim, criam uma ilus\u00e3o de habilidade baseada nessa preponder\u00e2ncia de mem\u00f3rias positivas. Nas bets, \u00e9 a recorda\u00e7\u00e3o de quando acertou 3 vezes seguidas o resultado de jogos de futebol. Na bolsa, \u00e9 o caso de quem pensa casualmente em investir em uma a\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o o faz. Meses depois, v\u00ea que a a\u00e7\u00e3o subiu muito e conclui que s\u00f3 faltou agir sobre seu \u201cconhecimento\u201d para ganhar um enorme retorno. Se sente tolo de n\u00e3o ter confiado em sua pr\u00f3pria habilidade e planeja investir da pr\u00f3xima ver que \u201cenxergar uma oportunidade\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 tamb\u00e9m os quase-acertos. Nas bets, \u00e9 o jogo que terminou 3&#215;1 e n\u00e3o no 2&#215;1 da aposta. Na bolsa, \u00e9 aquela a\u00e7\u00e3o mantida por tanto tempo e vendida s\u00f3 um m\u00eas antes de subir 20%. Em retrospectiva, tudo parece mais \u00f3bvio e surge a impress\u00e3o de que o m\u00e9todo usado est\u00e1 no caminho certo. Com poucos aperfei\u00e7oamentos, deve funcionar bem.<\/p>\n\n\n\n<p>A experi\u00eancias de ganhar diversas vezes tamb\u00e9m motiva a continuar jogando. Mesmo com o retorno m\u00e9dio negativo que \u00e9 comum aos jogos de azar e aos investimentos especulativos, essa m\u00e9dia \u00e9 composta por v\u00e1rios eventos de ganho em meio \u00e0s numerosas perdas. Olhando para tr\u00e1s e analisando o resultado obtido at\u00e9 ent\u00e3o o quadro deveria se tornar claro, mas \u00e9 dif\u00edcil agir com frieza. Quando se est\u00e1 ganhando, a vontade \u00e9 de continuar para ganhar mais. Quando se est\u00e1 perdendo, a vontade \u00e9 de continuar para recuperar o que foi perdido antes de parar. O impulso de continuar jogando nunca acaba.<\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 os casos de sucesso que inspiram os novatos s\u00e3o como o m\u00edtico canto das sereias, que atra\u00eda os marinheiros para a morte no mar. As hist\u00f3rias de pessoas que enriqueceram rapidamente e sem esfor\u00e7o investindo em a\u00e7\u00f5es s\u00e3o reais, assim como o caso do jogador de poker que saiu com um royal straight flush (sequ\u00eancia de cartas altas do mesmo naipe). Ambos s\u00e3o eventos poss\u00edveis, mas rar\u00edssimos. Como os vencedores contam suas hist\u00f3rias muito mais vezes do que os perdedores, muito mais hist\u00f3rias de sucesso do que de fracasso s\u00e3o ouvidas e fica a impress\u00e3o de que a chance de sucesso \u00e9 maior do que ela realmente \u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>A propens\u00e3o de cada um a cair nessas armadilhas depende de sua personalidade, valores fundantes e situa\u00e7\u00e3o de vida. Aqueles que j\u00e1 t\u00eam uma propens\u00e3o ao v\u00edcio em apostas, n\u00e3o se importam tanto com autodisciplina e se encontram em uma situa\u00e7\u00e3o fragilizada t\u00eam uma grande chance de serem seduzidos pela possibilidade dos ganhos r\u00e1pidos atrav\u00e9s de apostas. Uma vez que se comece, muitos t\u00eam dificuldade de parar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Investidores vs. apostadores<\/h2>\n\n\n\n<p>Bolsas de valores e casas de apostas s\u00e3o ambientes bem diferentes, mas alguns comportamentos se manifestam em ambos os lugares. No mercado de a\u00e7\u00f5es, h\u00e1 dois perfis de investidores bem distintos. Um \u00e9 a pessoa que analisa em profundidade cada oportunidade e toma suas decis\u00f5es de maneira racional e fundamentada. Outro \u00e9 a pessoa que compra a\u00e7\u00f5es com base em instintos ou palpites, sem muitas pretens\u00f5es de conhecer bem o neg\u00f3cio que est\u00e1 comprando. Para o primeiro perfil, investir n\u00e3o \u00e9 um jogo de azar. Para o segundo, \u00e9 um jogo talvez at\u00e9 pior que os de cassinos. Em um jogo de roleta, a chance de ganhar \u00e9 cerca de 5% menor que a de perder. Na bolsa, os desavisados negociam contra v\u00e1rios investidores profissionais, competentes e diligentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa representa\u00e7\u00e3o mostra os dois extremos, mas h\u00e1 um amplo espectro de possibilidades entre o investidor perfeitamente diligente e o totalmente irrespons\u00e1vel. Poucos enxergam a pr\u00f3pria atua\u00e7\u00e3o como a de um especulador e \u00e9 relativamente comum ver pessoas agindo de maneiras arriscadas sem ter plena consci\u00eancia do risco. Algumas verifica\u00e7\u00f5es simples podem ajudar a identificar potenciais problemas.<\/p>\n\n\n\n<p>A pergunta fundamental que se quer responder ao avaliar uma a\u00e7\u00e3o \u00e9 se seu pre\u00e7o est\u00e1 acima ou abaixo do valor justo para o neg\u00f3cio. Por consequ\u00eancia, \u00e9 necess\u00e1rio estimar qual \u00e9 esse valor justo. Essa tarefa envolve uma s\u00e9rie de incertezas e mesmo investidores experientes podem errar na avalia\u00e7\u00e3o, mas todos eles conhecem o m\u00e9todo do fluxo de caixa descontado, que \u00e9 a matem\u00e1tica fundamental por tr\u00e1s da precifica\u00e7\u00e3o de ativos financeiros em geral. Quem se basear apenas no hist\u00f3rico de pre\u00e7os da a\u00e7\u00e3o e na l\u00f3gica simplificada de m\u00faltiplos de valuation estar\u00e1 em clara desvantagem no mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Tamb\u00e9m \u00e9 essencial manter um hist\u00f3rico fidedigno de todos os investimentos feitos, incluindo os custos de transa\u00e7\u00e3o, e calcular o retorno consolidado do portf\u00f3lio. Idealmente, em longos per\u00edodos. Esse \u00e9 o \u00fanico jeito de avaliar o sucesso ou fracasso dos investimentos. Apesar de \u00f3bvio, \u00e9 bastante comum ver investidores independentes que avaliam suas aplica\u00e7\u00f5es caso a caso, sem consolidar os retornos. Guardam boas mem\u00f3rias dos ganhos e buscam esquecer as perdas, sem nunca saber se o tempo que gastam com os investimentos \u00e9 um trabalho rent\u00e1vel ou um entretenimento custoso.<\/p>\n\n\n\n<p>Quem se encontrar, com frequ\u00eancia, na posi\u00e7\u00e3o de estar segurando uma a\u00e7\u00e3o s\u00f3 at\u00e9 que ela volte ao pre\u00e7o que comprou, para recuperar o preju\u00edzo, ou de vender a\u00e7\u00f5es ap\u00f3s uma pequena alta, para garantir os ganhos, deveria refletir se realmente est\u00e1 agindo de maneira racional e fundamentada. Segurar o que est\u00e1 caindo e vender o que est\u00e1 subindo \u00e9 um vi\u00e9s cognitivo cl\u00e1ssico e bastante similar ao comportamento de apostadores em jogos de azar, que tomam mais riscos para tentar recuperar perdas do que em busca de ganhos adicionais.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma \u00faltima recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 a pura e simples honestidade intelectual ao responder \u00e0 pergunta de se os pr\u00f3prios investimentos est\u00e3o sendo feitos de forma respons\u00e1vel ou se s\u00e3o baseados em palpites e instintos. H\u00e1 um mito de que os grandes investidores s\u00e3o aqueles que t\u00eam instintos apurados e agem por impulso nos momentos corretos, capturando grandes ganhos em per\u00edodos curtos. A realidade \u00e9 bem menos emocionante que isso. Os instintos mais atrapalham do que ajudam e h\u00e1 uma grande quantidade de trabalho anal\u00edtico envolvida em cada decis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Mesmo investindo de maneira respons\u00e1vel, n\u00e3o h\u00e1 garantia de sucesso, pois lembre-se que o mercado de a\u00e7\u00f5es \u00e9 um ambiente competitivo. N\u00e3o basta estar certo, \u00e9 necess\u00e1rio estar mais certo que a m\u00e9dia dos outros participantes para ter um retorno superior. A import\u00e2ncia de ser diligente e tecnicamente bem embasado se deve ao fato de que o estilo alternativo, investir com a atitude de um apostador, muito provavelmente garantir\u00e1 o fracasso.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">As consequ\u00eancias das apostas em bolsa<\/h2>\n\n\n\n<p>Levar o esp\u00edrito dos jogos de azar para os investimentos em bolsa provoca os mesmos males. Investimentos irrespons\u00e1vel tamb\u00e9m podem levar \u00e0 ru\u00edna financeira e \u00e0 desestabiliza\u00e7\u00e3o de fam\u00edlias. N\u00e3o se ouve falar muito disso porque os casos tr\u00e1gicos s\u00e3o pouco representativos comparados a todo o volume de capital negociado no mercado e porque a bolsa tem uma fun\u00e7\u00e3o real na economia, de permitir que empresas tenham acesso a capital e fornecer liquidez a investidores. Al\u00e9m disso, os investimentos em bolsa s\u00e3o menos acess\u00edveis. Enquanto as bets permitem apostas a partir de R$ 1, um lote padr\u00e3o de a\u00e7\u00f5es da Petrobras custa, hoje, cerca de R$ 3,6 mil. Ou seja, perder dinheiro em bolsa \u00e9 um problema para a classe m\u00e9dia e alta, menos pass\u00edveis de serem rotuladas como v\u00edtimas em notici\u00e1rios. Mas basta conversar com um assessor de investimento sincero para ver que casos assim s\u00e3o relativamente comuns.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 tamb\u00e9m um paralelo entre os operadores de casas de apostas, que se aproveitam dos que t\u00eam propens\u00e3o ao v\u00edcio nos jogos, e alguns agentes do mercado financeiro, que t\u00eam o mesmo comportamento predat\u00f3rio de explorar pessoas leigas. Os mecanismos de explora\u00e7\u00e3o v\u00e3o desde os \u00f3bvios esquemas de pir\u00e2mide que, mesmo j\u00e1 ilegais e bem conhecidos, sempre conseguem atrair uma por\u00e7\u00e3o de desavisados com promessas de retornos altos e garantidos; at\u00e9 casos mais sofisticados, e perfeitamente legais, de produtos de investimento criados por institui\u00e7\u00f5es financeiras e vendidos para seus clientes sem total transpar\u00eancia sobre os riscos. O cliente costuma at\u00e9 assinar um termo dizendo que est\u00e1 ciente de todas as caracter\u00edsticas do produto, o que isenta as institui\u00e7\u00f5es financeiras de poss\u00edveis problemas, mas quase ningu\u00e9m l\u00ea os longos e enfadonhos contratos. Apenas os casos mais extremos aparecem na m\u00eddia, ocasionalmente, e s\u00e3o esquecidos em pouco tempo. O alerta que deixamos \u00e9 que cada um assuma integralmente a responsabilidade de proteger seu pr\u00f3prio patrim\u00f4nio.<\/p>\n\n\n\n<p>Para o pa\u00eds, tratar o mercado de renda vari\u00e1vel como um grande cassino tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 ben\u00e9fico. Investidores interagem com a economia real por duas vias principais. A primeira \u00e9 atrav\u00e9s de ofertas prim\u00e1rias (IPO e follow-on), processos que fornecem capital novo a empresas. Investir nessas ofertas sem a devida an\u00e1lise resulta em m\u00e1s aloca\u00e7\u00f5es de capital e o consequente desperd\u00edcio dos recursos existentes no pa\u00eds em atividades econ\u00f4micas pouco rent\u00e1veis. A segunda \u00e9 atrav\u00e9s da influ\u00eancia que investidores exercem sobre os executivos das empresas listadas, que buscam agradar o mercado na esperan\u00e7a de contribuir para a alta de pre\u00e7o de suas a\u00e7\u00f5es. Em ambos os casos, a responsabilidade direta \u00e9 muito menos de investidores individuais do que de gestores profissionais, que movimentam grandes volumes de capital. Por\u00e9m, gestores reagem ao desejo de seus clientes. Se cobram retornos r\u00e1pidos, as estrat\u00e9gias se tornam curto-prazistas e muito mais sujeitas \u00e0s intemp\u00e9ries do acaso.<\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto esse tipo de comportamento se torna cada vez mais comum no mercado, temos o privil\u00e9gio de contar com clientes bastante diferenciados, que mant\u00eam o foco no longo prazo e grande alinhamento filos\u00f3fico com nossa abordagem fundamentalista. Isso nos permite executar uma gest\u00e3o muito mais racional e ponderada, que vem gerando \u00f3timos retornos para nossos investidores h\u00e1 mais de uma d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group has-pureza-background-color has-background has-global-padding is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-95339512 wp-block-group-is-layout-constrained\" style=\"padding-top:24px;padding-right:24px;padding-bottom:24px;padding-left:24px\">\n\n<p class=\"has-noite-color has-text-color has-link-color has-merriweather-font-family wp-elements-a4ff98d60b6a2a1ac41c630808d7becc\" style=\"font-size:18px;font-style:normal;font-weight:400;letter-spacing:0px;line-height:1.8\">\n  <em>Check out the comments from Ivan Barboza, manager of \u00c1rtica Long Term FIA, on this month&#039;s letter in <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hiqGsJrao5I\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">YouTube<\/a> or not <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/3JdoqUFrpex9cnayJGny2l\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/em>\n<\/p>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Caros investidores, Temos acompanhado o caso das bets no Brasil, sites de apostas esportivas que viraram febre e alcan\u00e7aram propor\u00e7\u00f5es surpreendentes. Em agosto deste ano, segundo levantamento do BACEN, foram gastos R$ 21 bilh\u00f5es com as bets, considerando apenas os pagamentos feitos por PIX. 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